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本报（chinatimes.net.cn）记者方凤娇 上海报谈天元证券官网 - 新手炒股杠杆注册_线上股票配资官方开户
国内好意思妆代运营头部企业丽东谈主丽妆（605136.SH）再次拉响功绩警报。
1月21日，公司发布2025年年度功绩预报，瞻望全年归母净损失将扩大至6320万元至7900万元，扣非后净损失为6640万元至8300万元。这象征着继2024年营收同比大幅下滑37.44%至17.28亿元后，公司损失幅度进一步加重，转型阵痛捏续加深。
关于损失扩大的中枢原因，公司再次归因于处于培育期的自有品牌（如“玉容初”“好意思壹堂”）因捏续的研发及营销高进入未能产生相应经济效益，导致店铺计较损失。
事实上，这已是公司连续多份财报中说起的主要“失血点”。关联词，将问题全然抱怨于新品牌培育期的高进入，八成未能涉及更深层的结构性窘境。浙大城市学院副进修、中国城市人人智库委员会常务副文书长林先平向《中原时报》记者分析指出，其窘境是表里部要素调换的截止：外部面对行业竞争尖锐化、传统电商平台流量红利消退、新兴渠谈分流及糜掷环境疲软等多重压力；里面则存在品牌矩阵与家具翻新不及、供应链成果有待普及，以及过度依赖少数品牌与单一电商平台等问题，导致抗风险智力薄弱。
自有品牌高增长光环下财务职守千里重
这份惨淡的功绩预报背后，是丽东谈主丽妆自2020年上市后营收一皆下滑的严峻施行。从2021年41.55亿元的高位，跌落至2024年的17.28亿元，营收“腰斩”再翻新低，直不雅响应了其传统中枢贸易模式——品牌线上代运营正际遇空前冲击。
行为国内卓绝的线上化妆品营销零卖服务商，丽东谈主丽妆永久通过秉承品牌方授权，在天猫等平台开设并运营官方旗舰店。这种轻钞票的代运营模式曾助力其快速扩展，但追随电商状貌巨变，其结构性风险日益突显：品牌授权存在不剖析性，利润空间被平台规矩与热烈竞争捏续挤压，业务模式同质化严重，护城河难以构建。
更为漏洞的是，渠谈依赖症成为致命伤。一位接近丽东谈主丽妆的业内东谈主士向《中原时报》记者涌现，其功绩惨淡的根源在于营收绝大部分仍来自传统电商平台，对抖音等本体电商新渠谈的布局不及，未能实时收拢流量迁徙的趋势，导致主要阵脚流量被新兴平台大幅分流。
为扭转困局，培育第二增长弧线成为势必遴荐。自2023年起，丽东谈主丽妆将自有品牌普及至政策高度，效力孵化“玉容初”“好意思壹堂”等品牌。2025年第一季度，自有品牌业务一度录得110%的高速同比增长，展现出后劲，关联词高增速背后是全都范畴的微弱。
2024年时，丽东谈主丽妆的自有品牌收入基数很小，占总营收比例瞻望低于10%。重金进入研发与营销，却难以在短期内成就起阛阓默契与糜掷者信任，导致自有品牌业务堕入“增收不增利”以至“越卖越亏”的疾苦境地，短期内压根无法替代代理业务成为功绩的“主心骨”。
频繁，品牌诞生是一场需要永久、多数进入的马拉松，而非短跑。打造一个新品牌，从家具研发、配方测试、包装缱绻，到阛阓接济、本体营销、渠谈开采、团队诞生，每一个活动都需要真金白银地捏续进入。尤其在竞争已呈红海态势的好意思妆阛阓，新品牌要念念脱颖而出，营销推广用度不时居高不下。这些进入在财务报表上平直体现为销售用度、研发用度的激增。关联词，阛阓默契的成就、糜掷者信任的积蓄、品牌诚意度的培养，都需要漫长的周期，导致收入端的增永久远滞后于老本端的开销，从而酿成典型的政策性损失。
在2024年年报中，丽东谈主丽妆曾对2025年阛阓抒发过严慎乐不雅，合计传统电商平台流量可能慢慢走出低谷，新兴渠谈业务将稳中有升，并明确将赓续主推自有品牌。但最新的巨亏预报，无疑为这份预期蒙上了油腻暗影。公司亦在预报中严慎教导，关通盘据仅为初步核算，未经审计。
行业集体狂躁下的转型旅途探索
丽东谈主丽妆的窘境并非个例，它折射出通盘传统电商服务商在时间变迁下的集体狂躁。
在林先平看来，传统电商的转型升级已刻回绝缓，旅途了了而挑战广泛：一是必须拓展多元化渠谈，积极拥抱支吾电商、直播带货等新状态，缩短对单一平台的依赖；/p>
面对捏续的功绩压力，丽东谈主丽妆正行走在一条粗重的转型之路上。一方面，需要捏续为尚在襁褓中的自有品牌“输血”，忍耐政策进入期的损失；另一方面，还需在竞争热烈的代运营红海中稳住基本盘，并加快向新兴渠谈解围。奈何均衡短期阵痛与永久政策，奈何将代运营的渠玄教化有用飘摇为自有品牌的品牌钞票，将是决定其能否穿越周期、重获更生的漏洞。
与此同期，丽东谈主丽妆捏续扩大的损失，也了了地形容了一家曩昔的行业龙头在电商范式治愈期的抗击与阵痛。其窘境根植于过度依赖单一且红利渐逝的传统代运营模式，而旨在破局的自有品牌政策，现在却因高进入、长周期、慢申诉的特点，成为株连利润的主要包袱。外部环境的剧烈变化与里面政策转型的粗重探索相互交汇，共同导致了公司“青黄不接”的功绩地点。
多元化布局、数据化运营、供应链升级等转型药方虽已开出，但药效的进展需要时辰、鉴定地推论以及巨额的资源进入。关于丽东谈主丽妆而言，扭亏之路注定侘傺且漫长。在好意思妆零卖新旧宇宙加快轮流的十字街头，这家已经的行业标杆能否告捷斥逐慌张一跃，完成从渠谈服务商到品牌搞定者的革新，仍需阛阓与时辰的严峻锤真金不怕火。
劳动裁剪：徐芸茜 主编：公培佳
【起首：中原时报】
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